NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      截至上世紀90年代，存在美元的供給量增加、美國名義GDP增長率隨之提高的傾向。但在2010年以後，雖然供給量增至2.4倍，但GDP僅為1.6倍。美國股市的總市值達到約3倍，但惠及實體經濟的能力正在減弱。

       美國經濟政策研究所統計顯示，以上世紀70年代為轉捩點，在美國，即使生産效率提高，勞動者的平均工資也難以上升。貨幣的膨脹與市場主義和全球化産生聯繫，跨國企業的管理層和股東從中受益，但勞動者受益的情況減少。

       「必須每天多次進行漲價」，在黎巴嫩首都貝魯特經營食品店的賈利爾·穆拉德（音譯，42歲）發出叫苦聲。

      在經濟危機加劇的2019年秋季以後，該國貨幣黎巴嫩鎊的「黑市匯率」産生，實際價值暴跌至與美元掛鉤的官方匯率的10分之1以下。砂糖和油等依賴進口的食品價格上漲至8倍以上。

    相對於黃金，美元價值縮水98%

       黎巴嫩保持較高貨幣價值和存款利率，吸引了海外資金，建立了偏重金融部門的經濟。「除旅遊業以外幾乎沒有工業，卻過著超出自己能力的生活」，在英國渣打銀行的黎巴嫩法人擔任負責人的經濟學家這樣感嘆。

      黎巴嫩危機彰顯出依賴資金的經濟增長的脆弱性。沒有實體經濟的富裕難以持續。

      央行除了貧富差距之外還瞄準氣候變化問題，開始向加強經濟潛力的方向引導資金。「在已開發國家央行進行資訊和意見交換中，認為應採取某些對策的想法擴大」，日本銀行總裁黑田東彥如此表示。

      50年前僅為35美元/盎司的黃金行情已漲至1800美元大關。反過來説，相對於黃金，美元的價值縮水98％。日本pictet投信投資顧問的社長萩野琢英錶示，「貨幣供給量增加,價值動搖之時，出現黃金迅速上升的局面」，購買黃金的投資者再次增加。

     在50年前，美國停止美元兌換黃金，使貨幣政策的靈活性隨之提高，容易抑制繁榮與蕭條的波動幅度。

      另一方面，由於資金的大量供給，雖然緩解了金融危機等的痛苦，但也許導致了阻礙應對數位化等的經濟結構變化。如何恢復實體經濟的增長力正受到考驗。