NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      國際貨幣基金組織（IMF）10月的估算顯示，美國由於拜登政權的積極財政，2022～2023年將出現平均逾3％這一在已開發國家中顯得突出的需求過剩。即使想通過進口增加來遏制物價走高，中美對立會招致世界經濟的脫鉤，使供應鏈變得複雜。

    左右為難的加息

      鮑威爾原本表示「無法通過貨幣政策緩解零部件短缺等供應制約」。按照這種説法，1、2次加息無法使通貨膨脹平息，有可能陷入貨幣價值受損的惡性循環。相反，如果過快加息，將面臨經濟停滯的風險。

       另一方面，中國也存在弱點。面臨增長放緩的隱憂，在過去10多年裏，中國在支撐經濟和遏制過剩投資之間左右搖擺。重視國內的穩定，資金不能完全放開的跨境流動。IMF首席經濟學家吉塔·戈皮納特説：「即使推進人民幣數位化，也很難被廣泛接受到取代美元的程度」。

      美國是否存在傲慢之心？誤判是否將導致弊政、給大國之間的力量對比帶來意想不到的影響？在美國認為「通貨膨脹是暫時的」這種看法佔主流的2021年夏季，在發出這種疑問之後，哈佛大學的羅格夫教授將美元軸心體制比喻為「船隻」，表示「如果通貨膨脹加劇，船隻將動搖。雖然未必會傾覆，但將面臨強大壓力」。

       美元的信用下降將相對地提升人民幣的價值，有利於以新興市場國家為中心擴大人民幣經濟圈的中國的野心。在主導權從英國轉移到美國的2次世界大戰之間，英國英鎊和美元曾作為事實上的軸心貨幣而並存。從在技術和供應鏈上封殺中國的美國的對華戰略來看，美國持續掌握美元結算這一金融支配權將成為前提。而高通貨膨脹的誤判構成動搖這一前提的風險。

   本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）華盛頓 大越匡洋