NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      「動盪時期買日元」趨勢減弱的跡象，自烏克蘭危機以前就已出現。那是2020年春季的新冠疫情衝擊。在全球股價聯袂暴跌之後，外匯市場出現「動盪時期買日元」，但隨著疫情嚴重性加強，轉向了「動盪時期買美元」。市場無法全面預測未知病毒帶給世界經濟的負面影響，逃向國際結算貨幣美元的趨勢加強。

      經過新冠疫情衝擊和烏克蘭危機，「動盪時期買日元」的趨勢進一步走弱的可能性很大。原本就是作為「動盪時期買美元」的代替而出現，缺乏資金湧入受經濟長期停滯困擾的日本日元的積極理由。

      烏克蘭危機的妥協點仍未出現，但此前的經濟基本面和「動盪時期買日元」的平衡明顯瓦解，今後容易轉向日元兌美元貶值方向的局面將增加。

       120日元的大門時隔約5年打開。但是，與「安倍經濟學」和日本銀行大規模貨幣寬鬆而出現的上次重振經濟的日元貶值局面不同，此次以日本的貿易逆差和日美利率差擴大為背景的「拋售日本」導致日元貶值趨勢這一情況突出。如果今後出現日元升值壓力再次增強的局面，或將是陷入美國聯邦儲備委員會（FRB）在推進貨幣緊縮時犯錯，招致美國經濟放緩這一事態之際。

    本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　小栗太