NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      為了推進新一代半導體的開發，日美將借助聯合工作組，在描繪有關技術開發和人才培養的路線圖方面展開闔作——日本經濟産業相西村康稔5月26日與美國商務部長吉娜·雷蒙多(GinaM.Raimondo)發表了上述聯合聲明。

      過去，美國通過日美半導體協定等手段遏制日本，日本廠商增長失速。半導體産業的衰退被視為日本經濟失去的30年的象徵。但以提高經濟安全保障的重要性為契機，日本的存在重新受到審視。投資者也沒有錯過這樣的舞臺變化。

      在全球經濟充滿不確定性的背景下，日本的上市企業利潤在2022年度創出歷史新高。QUICK的統計顯示，本財年和下一財年的凈利潤將持續增加，預計將繼續刷新利潤新高。

      從整體經濟來看，日本持續近30年的通貨緊縮的終結即將到來。今年1～3月的實際國內生産總值（GDP）環比年化增長1.6%，但名義GDP增長7.1%。名義GDP按年計算達到570萬億日元，創出歷史新高。

      企業的營業收入、利潤、工資單、政府的稅收以及股價，在經濟活動中首先被關注的都是名義值。隨著擺脫通縮，日本的這些數字自然容易增長。如果認為日本已迎來這一轉捩點，那麼這將是一個買入日本的好機會。

      筆者想起速水優總裁時代的日本銀行（央行）提出的“大壩論”。指的是大壩(企業)的水(收益)最終將溢出，流向設備投資和個人消費。

      但是，在金錢比物質更有價值的通縮狀況下，大壩裏的水不斷積累，企業的內部留存(留存利潤)超過了500萬億日元。這種通縮一旦結束，就將輪到動用此前積攢的資金。

      猶如反映潮流變化一般，日本的企業踩下了設備投資的油門，競相大幅提高工資。日本政府多次提出要求企業加薪這一點自不必説，由於勞動力短缺問題日益嚴重，如果不提高工資，就無法確保員工，這是背後原因。

      由於工資上漲，停滯不前的消費也有所恢復。這對企業活動帶來東風。如果人員、商品和資金開始流動，日本經濟擺脫長期停滯的窗戶將被打開。

      以日本銀行總裁植田和男宣佈將維持貨幣寬鬆政策為契機，外國投資者進行了買入日本股票、賣出日元的“植田交易”。認為如果貨幣寬鬆持續下去，日本國內外利率差將不會縮小，因此拋售日元。一方面，因看到日本豪賭擺脫通縮的意志而買入日本股票。兩者相互結合。

      市場相關人士關注的是植田總裁在5月19日的演講中展示的圖表。借助反映供需缺口和消費者物價之間關係的“菲利普斯曲線”，使得提高預期物價上漲率、力爭達到2%的物價漲幅目標這一政策意圖可視化。

       當然，日本也不能對股價上漲過於自滿。給日本股票帶來便宜感的日元貶值，也使換算成美元的日本的GDP 萎縮。如此下去的話，日本在2023年有可能把GDP 第3的位置拱手讓給德國。現在需要的是加速良性迴圈。如果因自滿而停下腳步打個盹，萬眾矚目的舞臺將在不經意間消失。

      本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）特任編輯委員 滝田洋一