NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　梶原誠：全球投資者對日本抱有的期待是真實的。

　　「要想和別人拉開差距，就去學日語」。最近，美國大型投資公司KKR的聯合創始人George Roberts如此督促年輕員工。該公司願意提供培訓費用，也鼓勵員工調到日本工作。

　　這與33年前全世界對「強大日本」的關注如出一轍。當時在企業和大學裏掀起了日本熱。

　　接下來輪到日本企業大顯身手了。能否順應市場期待進行改革並實現增長是日本股市實現持續上漲的關鍵。

　　這並非奢望。截至2023年底，在日經平均指數的225隻成分股中，PBR（股價凈值比）低於1倍的股票有93隻。93名經營者表示自身有增長潛力，將把PBR提高到1倍。也就是説，按照估算只要使股價恢復到帳面價值，日經平均指數就可以達到3萬6154點。1989年末的歷史最高點3萬8915點將進入視野。

　　日本企業是如何在自身強大的時代錯失良機的？這堪稱反面教材。

　　目前美國蘋果的市值達到約3萬億美元，位居世界第一，但該公司曾在進入上世紀80年代後，因産品不暢銷和經營不善而四處尋找收購方。

　　1990年末蘋果的市值只有52億美元。如果有143億美元市值的索尼當時收購蘋果，也許索尼會變成全球第一大企業。

　　當時，全世界都忌憚日本企業的資金實力，稱其為「日本資金（Japan money）」。只要收購優良的外國企業，投資進行研究開發並實現創新，就能提高存在感。

　　但當時日本資金的實際用途是購買著名高爾夫球場等不動産。很多日本公司在收購企業之後因經營失敗而留下頑固的後遺症。

　　目前日本上市企業的現金儲備已達到空前的100萬億日元。已經不允許再把資金用錯地方了。日本製鐵開始以2萬億日元的價格收購美國鋼鐵公司（U.S. Steel），表現出了企業家精神（Animal Spirits）。如果加薪能夠促使日本國內消費增加，將會刺激日本股市上漲。 

日本製鐵開始以2萬億日元的價格收購美國鋼鐵公司，表現出了企業家精神（Getty-Kyodo）

　　目前日元匯率也處於和1990年初同等的水準。但兩個時期象徵的東西截然相反。當時是反映日本國力會對美國造成威脅的「強勢日元」，現在則是掙扎著擺脫失去的30年的「弱勢日元」。很多人時隔很久進行海外旅行時，會對變得貧窮的日本感到驚訝。

　　如果日本企業再創輝煌，日本股市就會吸引海外投資者的資金，強勢日元就會回歸。強勢日元將對企業的海外投資起到支撐作用，進一步提高企業的吸引力。這是市場開出的讓日本東山再起的處方。其中的主角是日本企業。

　　本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）評論員 梶原誠