NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      新興市場國家的股市經歷了漫長的調整局面，目前由於美元升值暫歇等原因出現了觸底跡象。2023年應如何投資？新加坡瀚亞投資（Eastspring Investments）首席投資官（CIO）指出，「中國的電池和半導體等是中國政府重視的領域，很有潛力」。英國施羅德(Schroders)的投資部門的新興市場國家股票負責人表示，「我們正在關注出現貨幣寬鬆空間的巴西股市」。

瀚亞投資CIO Bill Maldonado

      記者：您建議2023年投資新興市場國家股市。有什麼理由呢？

      Bill Maldonado：因通貨膨脹等影響，截至2022年的世界投資環境非常不穩定。相對於回報，投資者更重視保住本金，將資金集中於全球流動性最好的美國股票和債券等。不過，美國加息出現終結跡象，（對新興市場國家股市構成壓力的）美元升值也已經達到頂峰。2023年投資者的風險偏好將提高，為了追求在美國難以獲得的高回報，資金或將流向新興市場國家。

      記者：新興市場國家股市的最主要焦點是中國。對此如何評價？

      Bill Maldonado：如果考慮到新冠疫情管控的放鬆和對房地産企業的政府支援等，2023年中國股市投資的環境將得到改善。其中，值得關注的是政府在戰略上加以培育的領域。政府希望像光伏電池板一樣，通過電池技術席捲世界。中國銷售的汽車的3分之1是純電動汽車（EV），技術實力很高。在與歐美對抗方面，半導體技術也日趨重要。這些政府有望持續投入資金的領域值得關注。

      此外，銀行股也很有潛力。中國企業在很多情況下通過銀行籌集資金。隨著經濟重啟，融資需求有望增加。中國各銀行的PBR（市凈率）現在極低，股價的上漲空間巨大。具有環保領域技術的企業也是優質的投資對象。

      記者：不過，中國政策的收緊給市場帶來的風險正在提高。

      Bill Maldonado：對大型網際網路企業突然加強監管，讓海外投資者産生了負面的看法。不過，中國政府將民營企業對個人資訊等大數據的壟斷和管理視為問題，其實日美歐也在採取嚴厲措施。中國的監管可以理解。可以説中國追上了歐美的水準。以長遠眼光來看，中國的用戶能更安心的使用服務，行業或將變得穩定。

      記者：如何看待中國以外的新興市場國家投資？

      Bill Maldonado：亞洲的新興市場國家在全球範圍最有潛力。1990年代後半期的亞洲金融危機由過度外匯貸款引發。鑒於這種教訓，現在亞洲各國的財政狀況良好。正在關注外債償還總量佔國民總收入（GNI）的比例。在超過2成就屬於危險水準的背景下，越南和印度還不到5％。除泰國之外，並未出現嚴重通貨膨脹，這也構成優勢。

      記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）今堀祥和

      Bill Maldonado

      歷任匯豐集團全球資産管理的亞太地區CIO等職務，2021年作為股票部門負責人加入瀚亞投資。自2022年起以CIO身份負責股票、債券和多元資産的投資。在英國牛津大學獲得博士學位。