NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　為了遏制歷史性的通貨膨脹，全球的中央銀行正在加快加息。快速加息將給世界經濟帶來什麼？日本經濟新聞（中文版：日經中文網）記者採訪了熟悉債務危機的國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家、哈佛大學教授肯尼思·羅格夫。

　　記者：市場正在日益擔憂經濟衰退。

　　肯尼思·羅格夫：2023年上半年進入全球經濟衰退的概率正在提高。歐洲經濟將在非常高的通貨膨脹率之下進入衰退。美國聯邦儲備委員會（FRB）將在美國進入經濟衰退之前維持加息。

肯尼思·羅格夫

　　美聯儲將基準利率提高至5～5.25％的可能性很高，但通貨膨脹率有可能到2023年底仍維持在3.5～4％左右。在美國經濟疲軟的背景下，美聯儲將不得不暫停加息。要達成2％的物價目標，將面臨持久戰。

　　記者：世界經濟是否將迎來轉捩點？

　　肯尼思·羅格夫：國債利率減掉預期通貨膨脹率後的實際利率將提高至何種水準？這是最重要的焦點。我們一直生活在實際利率非常低的世界裏，但正在邁向終結。「借款不是白給的」這個道理將變得明顯。

　　經濟衰退將導致通貨膨脹暫時緩解，長期的實際利率將為1.5～2％左右（相比零有所上升），處於比2000年代前半段略低的程度。股票、住宅、加密資産、美術品一直得到較低的實際利率所支撐。價格調整將難以避免。

　　記者：危機的萌芽存在於哪？

　　肯尼思·羅格夫：民間部門和公共部門都背負非常巨大的負債，如果實際利率居高不下，將産生某些問題。如果非要加以列舉，那就是歐元區。維持歐洲團結的黏合劑是實際利率為零。即使義大利發生問題，德國和法國也能以零成本為債務提供擔保。在利率上升的局面下，應對將更為困難。

　　（呼籲財政擴張的）美國左派似乎認為借款是白給的，那是錯誤的看法。支出的迅速增加導致了通貨膨脹的發生。在缺乏基於增稅的財源的情況下，讓所有人變得富裕的時代正在終結。政治家仍未做好心理準備。

　　記者：地緣政治風險將如何改變世界？

　　肯尼思·羅格夫：全球化仍未崩潰，但正在不得不重新構建。中國的作用將下降，印度尼西亞、南韓和日本等其他亞洲各國的存在感將提升。日本的實際工資變得非常低，無論好壞，都比20年前明顯更具競爭力。

　　目前的狀況最類似於1970年代。當時供應衝擊和地緣政治衝擊疊加。不同的情況是現在的負債水準明顯更高，資産價格非常高。必須在破壞股票市場和住宅市場的同時推進加息。應對問題變得越來越困難。

　　肯尼思·羅格夫（Kenneth Rogoff）

　　哈佛大學經濟學和國際經濟學教授，IMF前首席經濟學家。2009年，合著的《國家的破産》成為暢銷書。曾在美聯儲主席沃克爾領導下工作。

　　記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）南泰葉