NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      世界最大半導體代工企業台灣積體電路製造（台積電、TSMC）一直面臨的中美摩擦風險成為現實，目前已發展至需要停止接受中國華為技術新訂單的事態。華為是佔台積電營業收入1～2成的大客戶，但即使是在傳出停止接單的消息後，台積電的股價仍保持堅挺。「台積電財務狀況穩定」(樂天證券經濟研究所的窪田真之)的這類評價似乎構成了對股價的支撐。

台積電標誌（資料）

      在日本經濟新聞（中文版：日經中文網）電子版報道台積電停止接受華為訂單的5月18日，台積電股價比上週末下跌3％後止跌，19日以上漲1％收盤。三菱UFJ摩根士丹利證券的藤戶則弘表示「美國總統川普連任的可能性下降，台積電的政治風險或許只限於一段時期」，對於支撐這種樂觀情緒的該公司的穩健財務狀況，通過與美國英特爾和南韓三星電子等半導體「3強」的比較可以一探究竟。

      英特爾涉足CPU（中央處理器），三星則靠記憶體，台積電則從事代工，三家公司的業務領域略有不同。但在「要維持競爭力、必須維持鉅額投資」這一半導體行業的前提條件方面沒有並沒有兩樣。

       我們利用QUICK FactSet的數據，通過自有資本率與流動比率來確認能承受鉅額投資的財務「穩定性」，通過凈資産收益率（ROE）和總資産收益率（ROA）確認了充分回收投資的「盈利性」。此外，還估算和比較了設備投資和研究開發能在多大程度上帶來經營性現金流的「投資效率」。

      針對上述5個指標，繪製過去5年平均的雷達圖(Radar Chart)發現，台積電的五角形最大。

      由於台積電的自有資本率高達75％，所以財務槓桿看起來並未明顯發揮作用，但凈資産收益率卻達到23.8％，在3家企業中最高。明顯高於總資産收益率為17.8％、排在第2位的英特爾的12.4％。