NIKKEI——日本經濟新聞中文版

 　一度挑起日本綜合商社大梁的資源業務正在迎來拐點。2015財年（截至2016年3月）日本5家大型商社計提的資産減值損失合計預計達到約1萬億日元，超過上財年的約7000億日元。減損額較大的三菱商事和三井物産將首次出現合併虧損。資源業務的風雲突變正對企業的業績排名帶來影響，而在股票市場，還出現了總市值的逆轉。

宣佈修正財報的三菱商事社長小林(左)（24日，東京都港區）

　 三菱商事2015財年預計出現1500億日元的合併最終虧損。該公司曾在1999年出現過單獨虧損，不過當時合併業績仍保持著盈利。另外，三井物産也于3月23日宣佈，由於出現2800億日元的資産減值損失，本財年將陷入700億日元的最終虧損。這是1959年目前公司組建以來首次陷入虧損。

　 對於業績惡化的原因，三菱商事社長小林健解釋稱，“資源領域的資産規模日趨擴大，同時由於投資資金的流入，價格波動日趨激烈”。

 　將於4月1日卸任社長職務、隨後擔任會長的小林一直在積極致力於讓利益波動明顯的“資源業務”和能獲得穩定盈利的“非資源業務”保持均衡。2014年該公司以約1500億日元收購了挪威大馬哈魚養殖公司，積極推進並購（M＆A）的目的也在於此。不過，本財年雖然“非資源業務的業績表現強勁”，但資源價格的下跌勢頭更加猛烈。

　 典型的例子就是智利的銅礦山開發。三菱商事和三井物産曾競相參與，但決定實施投資的2011～2012年正是銅價格創出高點的時期。三井物産社長安永龍夫表示，“與當時設想的價格相比，（眼下）出現了明顯變化”。2家企業被迫實施的減損處理合計達到3700億日元。相同的情況也發生在澳大利亞液化天然氣開發方面。

　 在日本5家大型商社中，伊藤忠商事有望在本財年首次成為利潤最高的商社。現階段的凈利潤預期為增長10%，達到3300億日元，合併利潤創新高基本已成定局。該公司社長岡藤正廣認為，在資源領域拼不過財團係，2013年提出“非資源第一”的方針。著力推進和加強了食品和紡織業務。2015年與中國最大國有綜合性企業中國中信集團（CITIC）展開資本合作，這一效果也迅速顯現。

　 在3月24日的日本股票市場，三井物産的股票一度暴跌8％，在總市值上一度低於伊藤忠。這是三井物産和伊藤忠的總市值時隔29年首次出現逆轉。同一天，美國評級機構標準普爾將三井物産的長期公司評級下調1級，降至“A”級，在看待收益一直依賴資源業務的商社時，市場目光嚴厲。

　 不過，資源開發“是以20～30年為單位的業務，同時還存在供給責任”（三菱商事社長小林），因此各公司不打算迅速撤出和縮小業務。SMBC日興證券的分析師森本晃表示，“隨著計提鉅額的減損，出現了利空出盡的跡象，但要重新獲得市場的積極評價，需要顯示出新的增長前景”。

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