NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　以中國人為主的訪日遊客消費開始浮現減速風險。有觀點認為，中國經濟惡化和人民幣貶值有可能為訪日遊客消費潑冷水。正因為遊客消費曾經為日本零售和日用品企業等的盈利做出重大貢獻，所以日本股市的神經愈發緊張。

在百貨店免稅櫃檯辦理手續的訪日外國遊客（4月，東京澀谷區高島屋新宿店）

　　東京股市中與訪日遊客消費相關的股票明顯下跌。在8月19～20日2個交易日，資生堂下跌7％，花王下跌4％，而三越伊勢丹控股下跌3％。

　　起因是8月19日盤中，日本政府發佈的7月訪日遊客人數。中國遊客為57萬人，達到上年同月的2倍。雖然增長勢頭依然強勁，但增幅不及6月的2.6倍。由於上海股市在6月以後出現暴跌，一部分觀點認為，“股價暴跌或將對訪日遊客消費造成負面影響”。

　　對於日本內需型企業來説，訪日遊客消費的效果非常大。資生堂2015年4～6月國內銷售額增加部分的60%來自訪日遊客，合併營業利潤達到上年同期的9.6倍，增至130億日元。此外，高絲的美白化粧品受到遊客歡迎，4～6月對訪日遊客的銷售額狂漲5倍。

　　訪日遊客熱衷購買高價商品，有助於日本企業盈利的改善。在中國也擁有較高知名度的西鐵城手錶在日本國內的單價上漲了20%。

　　而中國股價暴跌和人民幣貶值有可能為火熱的訪日遊客消費澆上一盆冷水。據日本觀光廳統計，在4～6月訪日遊客消費中，中國佔40％。中國訪日遊客多為中産階層以上，股價暴跌導致的“負財富效應”不容忽視。

　　如果人民幣繼續貶值，對於中國人來説，購買日本産品則會顯得沒那麼划算。野村證券分析師高橋泰洋預測，“人民幣貶值每10％，訪日遊客消費將降低2％”。

　　東京股市上的一些外國遊客消費概念股的成長性被看好，即使存在高估也始終被積極買入。但風向似乎將發生改變，樂天證券經濟研究所的窪田真之指出，“不惜提高PER（價格市盈率）水準來推動股價上漲的局面正在結束”。

　　當然，野村證券的高橋泰洋認為，“隨著中國的每人平均收入得到提高，訪日遊客人數將持續增加”。如果人民幣貶值帶來的出口復蘇效應和中國政府近期出臺的經濟刺激政策能夠奏效，訪日遊客消費將不會受到太大的影響。中國經濟減速是否會加劇？西鐵城社長椛田茂開始擔心，“關注到底有多大的影響”。
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。