NIKKEI——日本經濟新聞中文版

 
       在股市，對大規模的日本國內投資，慎重看法不斷增加。高盛證券的山口慶子在12月11日的報告中指出，「生産設備投資最為重要，但另一方面，難以在短期內看到這種大規模投資的效果」。摩根大通證券的角田律子發佈報告稱，如果需求沒有增長，「增産投資有可能轉為風險」。資生堂在經營計劃中提出了到2020財年（截至2020年12月）「營業利潤超過1500億日元」這一目標。從市場預期的平均值（日本Quick Consensus，截至12月17日，14家）來看，營業利潤為1402億日元，低於公司計劃。股價也比10月底的年初以來高點下跌14％。

       化粧品工廠與電子、汽車等工廠相比，本就有很多依賴於人的感官的工作，培養員工需要較長時間。例如掌握顏色搭配，不僅限於最終檢查，在生産工序，顏色顆粒能否適當在溶液之中分散等，都需要靠感覺來判斷。那須工廠最初為350人，將用3年時間增至1000人。工廠將逐步提高開工率，産量到2020年達到約3000萬個，2021年達到9000萬個，2022年度達到約1.2億個。

       新工廠能否順利走上軌道？投資者需要持續關注。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 證券部 古川湧