NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　在鋁的主要消費地美國和歐洲，來自汽車等的需求旺盛。另一方面，供給出現問題。此外，中國電力短缺導致的減産和船舶短缺正在加劇供不應求。鋁土礦的産地幾內亞9月5日發生軍事政變，6日鋁的3個月期貨一度漲至2782美元/噸，創出2011年5月以來新高。

　　倒掛稱得上顯示目前市場基本盤有多強勁的信號。不過，對於在一定期間裏持有庫存，向需求方銷售的商社等中間流通企業來説，這是「可怕的狀況」（交易員）。

經營鋁材的德國工廠（REUTERS）

　　如果是升水，即使長期持有庫存，理論上也能抵消成本。但如果出現倒掛（貼水），就無法抵消成本，如果長期持有庫存，存在損失加大的風險。由於中間流通企業避免持有過剩庫存，喪失供給能力，對於原材料依賴進口的日本來説，可能算不上好消息。因供應短缺跡象而産生的倒掛容易進一步導致庫存減少。

　　目前，不僅是鋁，鎳和錫等各種有色金屬都發生倒掛。日本市場風險顧問公司（Market Risk Advisory）的代表新村直弘指出，「多個品類一齊發生倒掛的情況很罕見。只要疫情導致的供給受限和脫碳化等共同的背景不改變，有可能難以迅速化解」。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）　浜美佐