NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      根據歐洲央行的數據，房地産投資基金的凈資産價值在過去十年中增加了兩倍多，到2022年達到1.0387萬億歐元。

      歐洲央行擔心的是通過房地産市場的低迷而使資金逆轉的情況。由於利率繼續大幅上升以抑制通貨膨脹，利息負擔上升，可能會使銀行更難提供新貸款和債務再融資。歐洲央行表示「有明顯的脆弱跡象」。

      在美國，商業房地産貸款的40%是由銀行發放的，其中70%是由中小型銀行發放的，包括區域性銀行。凱投宏觀(Capital Economics)的Kiran Leitura警告説：「（當地銀行不願意貸款）可能會對房地産投資者籌集資金的能力造成壓力」。如果有大量的房地産不良貸款，這將導致銀行的經營問題。

（Reuters）

      不少觀點認為，目前由貨幣緊縮引起的危機，與20世紀80年代和90年代初的儲蓄信貸協會(S&L)危機相似。

      1979年成為美聯儲主席的沃爾克將控制通貨膨脹作為首要任務，大幅提高政策利率。因為較高的存款利率造成了與投資收入的反向利差，儲蓄信貸協會面臨了信用不安和存款擠兌。在陷入資金過剩的房地産市場，貸款收不回來。

      世界上最大的投資管理公司貝萊德的首席執行官拉里·芬克在一封信中表示，在當前的危機中，「不知道是否會有進一步的（銀行）倒閉」，並指出「銀行需要抑制貸款以支撐其資産負債表」。即使可以避免雷曼危機級別的衝擊，由於不願意貸款而進入衰退的概率也會增加。徹底消除金融不穩定還需要時間。

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網）紐約 竹內弘文、柏林 南毅郎