NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       原油期貨行情徘徊在每桶80美元左右，處於7年來的高點附近。如果原油行情上漲，本來能源企業會啟動增産。但是，由於擔憂將來成為無法創造價值的「擱淺資産」，企業對新增開發和設備投資感到猶豫。

       其中的典型就是在美國開採的頁岩油。石油鑽井機開工數量大幅低於原油價格走高的2014年。美國頁岩企業Diamondback Energy的首席執行官（CEO）Travis Stice表示，「2022年的石油産量將持平」。供求的調節閥不起作用，招致了原油和天然氣的上漲。

       另一個結構性因素是中美關係導致的供應鏈中斷。正如美國排除華為技術那樣，中美的技術主導權競爭將世界分割成兩部分，令全球企業的採購戰略出現混亂。

       本田旗下涉足馬達用電子零部件的三葉（Mitsuba）自2020年起，將車窗開關用馬達零部件的生産從中國轉移至美國和越南。涉足引擎油封的NOK也針對防振橡膠的一部分，把面向美國供貨的生産基地從中國改為泰國。

       如果要在多個地點確保供採購來源，生産成本會相應增加，也會推高物價。此前中國發揮全球供應鏈的核心作用、促進物價穩定的局面似乎正在改變。

       中國要確保用於純電動汽車（EV）等的鋰等稀有資源。稀有資源的産地有限，也成為資源價格走高的原因之一。

       疫情前的世界被指出存在經濟良好而物價不上漲的「反通貨膨脹」。人口增速放緩，需求的增長低於過去的高增長時代。經濟合作與發展組織（OECD）統計顯示，2021年美國供需缺口為-0.7％，呈現需求相對於供應出現不足的狀態。其他已開發國家的供需缺口也為-5～2％。

       如果疫情結束，有望迎來暫時性的消費擴大。不過，世界經濟的基調是低通膨和低增長。如果短期的物價走高不停止、加快貨幣的緊縮，存在過度打擊經濟的風險。貨幣和經濟政策的選擇變得更加困難。