NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      即使在歐洲，歐洲中央銀行（ECB）也于9日提出了7月結束量化寬鬆和時隔10年加息的方針。英格蘭銀行（央行）自2021年12月起，連續5次會議維持加息，另外，此前長期維持貨幣寬鬆的瑞士國家銀行（央行）也在16日啟動了15年來首次加息。

      世界銀行7日將2022年世界經濟實際增長率預期下調至2.9％，比上次1月下調1.2個百分點。世界銀行考慮到低收入國家等，敲響警鐘稱「存在發生物價走高和經濟衰退同時出現的‘滯漲’這一風險」。

      價值股也迅速走弱

      經濟減速隱憂正在同時對成長股和價值股造成影響。MSCI的已開發國家成長股指數處於比2021年11月的高點下跌30％的水準。蘋果、微軟以及旗下擁有谷歌的 Alphabet等美國大型IT企業也聯袂下跌3成左右。

      自2022年初以來，在加息被市場意識到的情況下，價值股取代成長股，吸引了資金。不過，進入6月後迅速走弱，目前相比1月的最高點下跌15％，接近進入熊市。被認為抗通膨性較高的房地産投資信託（REIT）的已開發國家指數也下跌2成以上。

      有觀點指出，很多國家和地區已進入熊市的股票市場仍存在估值偏高的情況。

      例如美國標普500指數的預期PER（市盈率）17日降至15.5倍，相比2021年底的21.5倍有所下降，作為PER倒數的收益率則從4.7％提高至6.5％。但是，由於利率也出現上升，標普500的收益率減掉10年期國債利率的「收益差額(yield gap)」僅為約3.2％。日本大和證券的首席策略師阿部健兒指出「利率上升成為沉重負擔，僅為接近股價出現調整的2018年的約2.8％這一水準」。

        目前，雖然出現商品價格和國際物流成本的上漲告一段落的跡象，但是，對通貨膨脹和貨幣緊縮加速的擔憂持續加強。市場正在關注4～6月的企業業績。如果經濟減速的影響得到確認，投資者的避險情緒將進一步加強。