NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      日本政府正在尋找影響匯率最有效果的時機。21日晚間，美國《華爾街日報（電子版）》報道了美國加息減速的猜測。日本似乎是瞄準了日元正要止跌的時機採取了干預措施。9月22日也是在市場交易出現容易快速反彈的點位，湧入了疑似干預的大量日元買盤。

      基於日本銀行統計的市場推算顯示，21日的外匯干預規模有可能達到5.5萬億日元，超過作為買入日元干預創出歷史新高的9月22日的2.8萬億日元。24日有可能也投入了相當規模的金額。

      在實施買入日元干預之際，從財務省獲得指示的日本銀行是實際執行者。作為干預的手段，除了通過電子經紀系統（EBS）在銀行間市場展開直接交易之外，日本銀行還會委託日資銀行和外國銀行出售美元。此外，有時也會委託美國紐約聯邦儲備銀行等海外央行進行干預。

      21日是在日本時間深夜進行的干預，但有觀點認為那次沒有委託海外央行，而是日本銀行委託銀行買入日元、賣出美元。日本政府和日本銀行並未公佈干預的有無和方法等。相關人士接受日本經濟新聞的採訪時承認了21日實施的干預。

      美國對於日本意在抑制匯率急劇波動的外匯干預表示了理解，但否定了扭轉美元升值的想法。美國財政部在日本最初的外匯干預之後，於9月22日評論稱「對日本的行動表示理解」，但此後一直沒有發表評論。有分析認為，這是因為日本當局並未明確表示是否再次實施了干預。

      對11月迎來中期選舉的美國拜登政府來説，最大的課題是遏制高通貨膨脹，並未將作為加息副作用的美元升值視為問題。這種態度十分鮮明。10月15日，美國總統拜登在俄勒岡州一邊吃冰淇淋一邊接受了記者的採訪，他説「對於美元的強勢並不擔憂」。

      只要急於加息的美國和維持貨幣寬鬆的日本之間的利率差還在擴大，日元兌美元的貶值壓力就不會輕易化解。日本財務省的高官也表示，「我們不認為通過干預能終結日元貶值」。其目的只是調整投機資金導致的日元過度貶值的速度。

      有觀點認為，結構性的日元貶值壓力減弱，要等到美國放慢加息速度的年底以後。目前資源價格正在下降，貿易逆差帶來的日元拋售壓力也有可能逐漸緩解。此外，口岸管理放寬頻來的訪日外國人增加或許也可以減輕日元貶值壓力。

      在看到日元貶值終結之前，如何遏制投機資金的日元拋售，給無止境的貶值踩下煞車？如果投機資金看出在美國容忍美元升值的情況下維持干預存在極限，今後的有干預效果可能將不斷減弱。日本政府、日本銀行與投機資金的攻防戰仍難以預料到終點。