NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　從1～3月的全球股票市場來看，資金開始回歸2022年表現不佳的IT相關股等成長性股票。在美國，由於通貨膨脹率下降，貨幣緊縮政策終結的預期升溫，重估在利率上升環境下被敬而遠之的高PER（市盈率）股的趨勢加強。即使在股市因歐美銀行危機而動搖的情況下，此類股票也成為行情企穩的支撐。

　　從全球股市來看，行情走勢堅挺。MSCI全球標準指數（以美元計價）在1～3月上漲6.8%，繼2022年10～12月上漲9.4%之後保持上漲。不過，拉動上漲的主角已明顯變化。按照類型來看，1～3月成長股上漲13.5%，價值（低價）股僅上漲0.6%。2022年10～12月，成長股上漲5.1%，價值股為13.7%。從個股來看，也出現同樣的趨勢。

美國特斯拉推進主力純電動汽車降價，銷量增長的預期加強（REUTERS）

　　以截至2023年3月底的美元計價總市值排在全球前500的企業為對象，對各月的總市值增減率進行了排名。1月、2月均排在漲幅榜前列的是純電動汽車（EV）巨頭美國特斯拉。股價相比1月上旬的年初低點（101美元左右）一度漲至約2倍。進入2023年以來，特斯拉在中美開始對主力車型降價，押登出量復蘇的買盤出現擴大。

　　此外，對半導體股的買入也非常活躍。1月下旬，英國巴克萊銀行列舉截至2024年的行情復蘇預期和中國經濟重啟的紅利等，提高了超微半導體（AMD）和高通等多家美國半導體大型企業的投資評級。此外，對話式人工智慧（AI）“ChatGPT”熱潮也推高需求增長的預期，相關概念股在1～3月受到追捧。美國英偉達的股價連續3個月出現2位數上漲。

　　在成長股上漲的同時，急轉直下的是作為價值股代表性行業之一的銀行股。2023年3月，遭遇存款急劇流失的美國矽谷銀行破産。銀行危機蔓延至歐洲，發展到瑞士最大銀行瑞銀集團（UBS）對排名第2的瑞士信貸集團（Credit Suisse Group）實施救助性並購的事態。市場出現了對資本成本增加的擔憂，包括日本的超大型銀行在內，金融股在全球遭到拋售。

　　在1月的漲幅榜上，義大利金融巨頭裕信銀行（UniCredit SpA）曾排在第5位。此前有觀點認為由於歐洲央行（ECB）維持貨幣政策，市場利率將提高，有助於推高利息收入，歐洲銀行股迎來東風。在新冠疫情下曾受到限制的股東分紅出現增加的預期，這一點也受到關注，但歐美的銀行危機把利率上升從東風變為逆風。美國金融股佔據3月總市值跌幅榜的前列。

　　在美國，招聘人數減少等經濟惡化的預兆正在加強。T&D資産管理（T&D Asset Management）的浪岡宏表示,“美國加息已接近尾聲，擁有大量現金的高科技股等成長股受到青睞的趨勢有可能會持續下去”。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）筱崎健太