NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　由於應對進一步上漲的看漲期權持續被買入，通過期權交易計算、顯示未來的預期波動率的“日經平均波動率指數（VI）”也與股價同步上漲。目前也能看到同樣的聯動。日經平均指數VI在1月11日上升至20.7左右，約2個月來首次突破20的關口。

　　VI原本也被稱為“恐慌指數”，在投資者的不安心理加強的局面下，往往會上升。平時日經平均指數和VI的走勢往往背道而馳。Phillip Securities的股票部交易負責人增澤丈彥表示，“VI和股價同時上漲的情況很罕見，或許表明有很多投資者因被焦慮感驅使而買入看漲期權”。

　　一家證券公司的交易員透露，“有海外對衝基金諮詢5月到期、以3萬8000點為行權價的看漲期權的報價”。其表示按照目前的水準，具有3000點的上漲空間，通常情況下實現的可能性很小，但“交易員也恢復了去年大幅上漲的記憶，對報價變得消極”。

　　剛過元旦日本股價就大幅上漲是對2023年下半年日股落後於美歐股的修正。在隨著美國轉向利率降低，全世界都在購買股票的背景下，外匯市場上日元升值·美元貶值加劇，這抑制了日本股票的上漲。2023年12月，美國道瓊斯工業平均指數上漲了5％，歐洲斯托克600指數上漲了4％，而日經平均卻小幅下跌。

　　2024年，隨著美國過度降息的預期和日本銀行調整寬鬆政策的預期遠去，之前的日元升值趨勢發生逆轉，1月11日日元貶值到1美元兌145日元區間。

　　由於日本股價過快上漲，“追漲殺跌”的CTA基金還沒怎麼行動。據摩根大通證券的股市策略師高田將成估算，CTA的日經平均期貨倉位比2023年11月底還少。目前只不過是平了在年底股價下跌的背景下減少的部分倉位，“如果從這裡買入，將對行情形成支撐”（高田）。

　　兜町（東京證券交易所的所在地）自古就有一個股市格言：“默默地創新高”。創新高的行情會形成沒有投資者因股價上漲而拋售股票的“真空地帶”，因此意味著一旦開始上漲，上漲速度就會加快。

　　憑藉投資動量股票出名的美國著名投資人William J. O’Neil的投資方法之一是投資“New Highs Off Properly Formed Bases（股價突破箱體，創下年初以來新高、去年以來新高、上市以來新高等的）”股票。

　　樂天證券經濟研究所的首席市場分析師土信田雅之指出：“William J. O’Neil因發掘增長股而出名。他採取重視業務利潤增長性的投資方法”。土信田雅之表示：“目前，也有被FOMO（Fear of Missing Out，錯失恐懼症）支配的買入，動量投資正在發揮作用，但其持續性存在爭議”。他還説：“如果通過從本月下旬開始的高科技企業財報可以確認增長能力，並且到那時整體行情走強，那麼William J. O’Neil的投資或許會發揮作用”。

　　日本股價突然走高。估計也有很多投資者出手較晚，買入吸引買入的行情有可能會持續一段時間。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）井口耕佑、佐藤日菜子