NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      在中國的股票市場，最大白酒製造商、貴州茅台酒正在提高存在感。2020年一季度（1～3月）的凈利潤比上年同期增長2成，股價自4月起不斷創出上市以來新高。該公司減少商品的種類、通過調整供貨量來提高稀缺價值的巧妙品牌戰略支撐了強勁業績。由於吸引了中國國內外投資者的關注，貴州茅台酒的總市值攀升至中國大陸製造業企業之首。

貴州茅台酒的「飛天」（5月，廣東省廣州市）

      居住於廣東省廣州市的女性譚某（31歲）這天正在往已經加了葡萄、火龍果和乳酸飲料的玻璃杯中緩緩倒入白酒……因為這次的新型冠狀病毒疫情，她在家喝酒的機會增加，結果迷上了自製雞尾酒。經常使用的是重慶江小白酒業製造和銷售的「江小白」。酒精度數為40度，100毫升約20元，價格適中，受到年輕人的歡迎。

      近年來，中國被認為達到1400多家的白酒企業為了擺脫「陳舊形象」，加快了商品的多元化等，但目前的中國「嗜好性消費品」市場正在冷卻。1～3月的煙酒類零售總額減少了14％。除了餐飲店停業之外，企業的宴會減少，大部分白酒企業陷入營收和利潤下降。

      在如此情況下，茅台酒可謂大放異彩。1～3月的營業收入同比增長13％，達到252億元，而凈利潤為130億元，增加17％。作為價值不會下降的安全資産，茅台酒股票受到因貨幣寬鬆而釋放的資金的關注，股價目前徘徊在上市以來高點附近。總市值如果按日元計算超過26萬億日元，超過了美國可口可樂和豐田。

      投機目的推高需求

      實際上，茅台酒並非像江小白那樣抓住了「在家喝酒」需求。代表性商品「飛天」（53度、500毫升）的官方售價為1499元，價格較高。「飛天」系列佔茅台酒營業收入的約9成，與面向年輕人的低價格路線劃清界線。

      原本茅台酒出品的白酒就是用於接待和送禮的代表性酒。2013年出任中國國家主席的習近平倡導的「節儉令」致使需求銳減。茅台酒2014年和2015年的營業收入僅實現1位數增長。