NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　上海股市仍在繼續暴跌，上證綜合指數在7月2日時隔約3個月再次跌破4000點。由於對中國經濟減速的擔心越來越強，大批散戶抓緊拋售手中的股票。中國政府連續出台救市政策，但並未奏效。

　　上證綜合指數7月2日報收於3912點，下跌3.48%。上海股市在2014年7月剛剛突破2000點，在1年時間內迅速上漲了1.5倍。6月12日更是創下7年來最高的5166點，但隨後僅3周內就迅速下跌了24%。

　　政府正積極進行護盤。7月1日夜間，證券監督管理委員會宣佈放寬融資交易限制，滬深交易所從8月1日起下調交易結算費用約30%。

　　隨著這些穩定股價措施的出台，7月2日的上海股市早間買方佔據了上風。但買方後勁不足，賣方則逐步起勢。到了下午一度出現跌幅超過6%的局面。

　　中國人民銀行（央行）6月27日宣佈再次降息，中國政府在29日晚間宣佈公共養老金可按不超30%的比例入市。但這些措施並未改變股價下跌的基本格局。

       上週末由於股市大幅下跌，中國剛剛實施了自去年秋季以來的第4次降息。為避免股價下跌導致社會不安，提前採取了行動。但是，股價下跌趨勢超過政策效應。

　 支撐2014年以來中國股市上漲的主要是年輕的個人投資者。房地産價格仍在持續調整。對於無法享受此前的投資機會的年輕普通民眾來説，股票投資是實現資産保值增值的所剩不多的手段。

　 由於對股價走高存在強烈預期，股價暴跌有可能直接導致不滿和社會不安。尤其是借助消費者金融來借債投資股市的情況在某些地方非常嚴重。在網際網路上，甚至有網友稱「愚蠢的政府」、「和股票市場一樣崩盤」。

　 此外，股市大幅下跌還可能對中國領導層推進的經濟政策産生影響。推高股價的政策還意在通過財富效應來擴大消費，進而支撐經濟。

這是因為要推進遭受強烈抵制的國有企業改革，經濟的穩定是不可或缺的。為維持股價，將不得不採取新的應對舉措，但政策選擇的空間不大。中國證券監督管理委員會7月2日在股市暴跌之後宣佈決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）永井央紀 北京、小高航 上海報道

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