NIKKEI——日本經濟新聞中文版

        中國又朝著資本交易自由化邁出一步。在保留一定限制的同時，中國大陸與香港之間將啟動股票市場交易互聯互通機制試點（簡稱：滬港通）。此舉將為海外個人投資者投資中國大陸股市開闢通道。中國大陸不但希望借助限制較少的香港市場吸引全球投資資金來提升經濟活力，而且有意提升人民幣在全球金融市場的存在感。

       中國大陸一直對跨境證券投資進行嚴格限制。目前只允許被稱為“合格機構投資者”這種滿足一定條件的金融機構進行跨境證券投資。

       這些限制雖然具有使中國金融市場保持穩定的優點，但另一方面也導致了中國在全球市場的存在感的缺失。同時日美歐也對第2大經濟體的中國限制外國資本視為問題，在G20等各種場合督促改變。

       此前中國大陸一直在階段性地放寬限制，例如提高“合格機構投資者”的投資上限，允許在香港以外的英國倫敦和新加坡等地進行人民幣證券投資等。在美國華盛頓G20會議前宣佈的此次的措施，預計將使得全球的投資者一定程度的自由買賣中國大陸股票，資本交易自由化向前邁出重要一步。

      一家日資大型證券公司認為，海外個人投資者如果在香港開設有賬戶，就可以經由香港市場投資中國大陸股票。此前，海外個人投資者除部分特殊情況外，無法進行單只股票的買賣，只能選擇投資信託。

     日本在2007年前後掀起中國股票投資熱，與那時相比現在日本個人投資者對中國大陸股票投資的關注已經明顯降溫，但即便如此，擁有鉅額存款和現金的日本個人投資者的潛在投資餘力仍然非常巨大。

       此外，中國大陸個人投資者對香港股票的投資也將解禁。中國大陸在2007年也曾傳出允許中國大陸個人投資者投資香港股票的構想，但由於股市行情低迷，最終被擱置。

       在上海上市的中國主要企業很多已經在香港市場上市。因此，日本大和總研高級經濟學家齋藤尚登認為，“對於海外投資者來説，由於中國大陸資金將流入，香港市場的交易將趨於活躍，香港股市行情很有可能被推高”。

       中國此次的措施也帶有限制，將設定交易額度。最初通過香港對大陸股市的投資額每日設定為130億元，大陸對香港股市的投資設定為105億元。通過香港對大陸股市的投資額度設定在3000億元，大陸對香港股市的投資額度設定在2500億元。

　 資本交易限制的放寬有可能增加海外投機資金的進出。這不但有可能對實體經濟造成影響，而且在投資者對中國經濟未來走勢的看法日趨悲觀的背景下，與外國市場相比曾經相對穩定的中國大陸股市的波動有可能加劇。

（土居倫之 上海）
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