NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　因此，預計中國其餘外匯儲備為對美元計價資産的投資（不包括美國國債），例如對股票、公司債、房地産以及對海外的直接投資。在2006年至2017年中國的外匯儲備增至約3倍的背景下，中國的對外直接投資額膨脹至16倍。

　　從美國財政部的統計數據可以解讀出，相對於中國外匯儲備的巨大規模，中國持有的美國國債額並不高。據日本大和綜研統計，到截至2022年的5年裏，中國需要償還的美元計價債務高達4200億。如果中國為避免債務人無法還債或是難以借錢還貸而採取措施，或動用美元對人民幣行情進行支撐的話，外匯儲備將逐漸減少。在中美貿易戰導致中國難以保持經常順差的背景下，對於中國來説，現在持有的外匯儲備是無法輕易使用的寶貴資産。

　　目前，認為中國經常收支保持順差、外匯儲備也十分充足，所以不會陷入資金週轉困難境地的聲音出現降溫。日本第一生命經濟研究所的西濱徹表示，「當中國缺乏應對貿易戰手段的狀況日益凸顯之際，中國金融市場可能再次出現動盪」。

　　本文作者為日經QUICK新聞 編輯委員 永井洋一