日元匯率漲不動了？
2021/02/26
在2月23日舉行的美國國會聽證會上，美聯儲（FRB）主席鮑威爾再次顯示出維持長期貨幣寬鬆的姿態。他在此基礎上針對最近的美國長期利率上升表示，“體現出市場對經濟復蘇和經濟增長的期待”，強調了今後將靜觀利率上升的想法。如果美聯儲坐視美國長期利率上升，市場參與者考慮到日美間利率差擴大，將難以買入日元、賣出美元。
形成對照的是，日本方面警惕日元升值的態勢則始終如一。日本首相菅義偉在2月15日的眾議院預算委員會會議上針對特別關注的經濟指標表示，“雖然會看股價，但基本上正在關注匯率”。在1月初的日元升值局面下，日本財務省、金融廳、日本銀行（央行）舉行了2020年7月以來的首次三方會議，強烈暗示出不允許日元升值的態度。
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| 日元和美元（REUTERS） |
日美歐的長期貨幣寬鬆持續、新冠疫苗開始接種等推動了世界經濟復蘇預期升溫。在此背景下，在日本的出口增加的同時，原油價格也快速復蘇。進入2月後，紐約原油期貨行情已恢復至新冠前的水準。如果日本的進出口復蘇均變得明顯，從供需來看日元買入將進一步減弱。
瑞穗銀行的唐鐮大輔指出，“如果隨著世界經濟復蘇，日本企業的海外並購等直接投資到今年下半年再次變得活躍，從供需來看賣出日元反而有可能加強”。
日元匯率在2021年初升至1美元兌102日元區間，但進入2月後回落至105日元左右。從供需來看日元買入開始籠罩陰影。在市場參與者之間，已開始有觀點指出，有可能重返疫情前日元匯率在狹小區間內波動的“低波動”狀態。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 小栗太
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