NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      寬頻和半導體，彷彿是孫正義走過的路在某種程度上被重新上演一樣。但有一個元素不同。那就是被孫正義稱為 「群戰略準備」的基金的存在。雖然在很大程度上放棄了新的投資，正在大幅縮減從世界各地召集的基金專業人才群，但絕不解散。這是最低限度的維持了「群戰略的準備」。

      這就因為20年前孫正義稱之為「一生中最大的遺憾」。孫正義對當時全身心投入寬頻的做法並不後悔，但停止了投資，也就是相當於停止了「群戰略」。這一直是孫正義的一個遺憾。孫正義在接受筆者的採訪時證實了這一點。孫正義遺憾的是屈服於給資訊産業造成強烈威脅的泡沫破裂。所以孫正義這次只是「冬眠」，而不是撤退。

孫正義表示要埋頭arm的經營

       估計孫正義的投資策略會像洞裏的熊一樣一動不動，等待冬天的離開。這意味著曾經考慮過的通過MBO（管理層收購）進行下市的課題，逐漸帶有現實色彩。

  「進攻型財務」

       但孫正義會像熊一樣在洞裏老老實實的待著嗎？孫正義下一步要做什麼？在這裡想從「群戰略準備」負責人探討一下。他是首席財務官（CFO）後藤芳光。

       後藤芳光雖然是福岡軟銀HAWKS的社長，但多年來一直是孫正義的財務負責人。後藤芳光從安田信託銀行（現名：瑞穗信託銀行）進入軟銀之後，立即在財務方面支撐了孫正義的寬頻戰略。那時與孫正義一起經歷了一個資金鏈瀕臨危機的時期。在2008年開始的雷曼兄弟倒閉時，作為財務健全化的一環設計的衍生品交易産生了相反的效果，但孫正義還是留下了後藤芳光。

       後藤芳光一直在幕後支撐著孫正義的冒險財務戰略，一直主張自己是「進攻型財務」。他稱自己的工作是「消除企業在進攻時失去的機會」，也就是説在孫正義採取進攻之前做好準備。後藤芳光説為此「一直在尋求最佳的槓桿作用」。簡而言之，後藤芳光在軟銀的20多年從事的工作，與普通的企業財務負責人的形象相去甚遠。

後藤芳光是軟銀的財務負責人，採取「進攻型財務」

        「除非有什麼特別的事情，否則將停止（新的）投資"，「目前被人説成沒有工作的水準」。在11月11日的業績發佈會上，代替孫正義解釋業績的後藤芳光説話很慎重，但也説了一句：「我們並不是要放棄（基金業務）」。

       孫正義信任的後藤芳光，絕對不僅是為防禦措施，在「冬眠」結束的那一天，孫正義將開始新一輪的狂熱投資。那麼，後藤芳光的工作應該被視為已經開始。

       無論好壞，孫正義是一個不折不扣的敢於冒險的人。自1981年「日本軟銀」成立後不久把大部分資本注入軟體推廣進行生死一搏的性質就從來沒有改變。應該從這一點去看孫正義基於20年前教訓的「冬眠」。

    本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 杉本貴司