李禮輝專訪（2）：房地産回升可能性不大
2015/03/11
全國人大代表、中國銀行原行長李禮輝在兩會期間接受日本經濟新聞（中文版：日經中文網）等媒體採訪。李禮輝認為
記者：中國的GDP增長是高的，但CPI數據卻是走低的，這是為何？
李禮輝：其實在一定程度上，解決通縮比解決通脹更難。所以央行採取了中性適度的貨幣流動性，就是為了避免通縮。通縮進去容易出來難。我認為央行還是有能力防止通縮。
另外中國CPI構成和其他國家可能不同，因為這其中吃喝佔比很高，但住房價格並沒有體現在CPI裏面。所以應該通盤考慮。
記者：房地産市場今年會回升嗎？
李禮輝：我覺得可能性不太大。要回升是很容易的，我覺得中國會把房地産調到一個基本均衡的程度。從價格來説，我認為大部分城市，除北上廣深等地價格還是會保持在一個較高的地方，可能不會降，也不會升太高，而大部分城市價格會處於一個比較適中的水準。
第二從房地産投資來説，目前房地産投資比較冷。冷的原因是大家對未來的房地産市場的消費還看不太清楚。我覺得這還會盤整一段時間。
我認為今年上半年中國房地産的投資不大可能會有太大增加，下半年有可能會略有上升。
另外房地産銷售量，我認為還是會逐步回升。因為中國沒有房子，房子太小，太差的人還是太多了。銀行所放的住房貸款，今年應該會有一定程度的回升。目前銀行所發放的住房貸款已經佔到了一個很高的比例，未來應該還會升高。
目前政府對房産的態度是，刺激過分，可能會泡沫化。如果不刺激，這個産業本身又發展不起來。房地産是一個相關性産業很多的産業，連帶性很強。我覺得中國經過幾年盤整，應該會讓房地産保持在一個平穩的區間，反正政府不會採取過大的刺激措施。
記者：中國經濟又要保持一個中高速成長，又要改革，您覺得中國經濟面臨的一個最大風險是什麼？
李禮輝：李克強提出穩增長、調結構的政策。我覺得中國經濟還是要發展，如果不發展，就沒有財政力量，去改善民生，去保護環境。但過去增速太高了，資源消耗太多，環境破壞嚴重，這也不好。
所以，中國經濟增長既不能太快，也不能太慢。我覺得要抓住幾個要點：
1，在宏觀經濟結構調整要做得更好，要讓區域結構，産業結構，城鄉結構，達到一個比較均衡的程度。當結構比較均衡的時候，經濟産出的效益會是最高的。
2，産業的層級要提高。過去中國産業層次是中低産業層次，未來要提高到中高端。要向生産品質要效益。
3，微觀層面要搞活。我覺得最重要的是要把政府和市場的關係搞好，要出臺一些政策，有利於激活市場。李總理説，要在政府權力方面做減法，來換取市場活力做乘法，我覺得還要加一句，行政能力要做加法，要提高。這樣才能提高市場活力。所以政府要有活力，中國企業要更有競爭力。
記者：日元在日元匯率自由化結束之後，泡沫經濟就破了，如果人民幣匯率自由化，您怎麼看？
李禮輝：我們説的人民幣自由化，實際上説的是人民幣資本項目可兌換。其實中國經濟要真正實現全球化，人民幣資本項目可兌換，是必須的。否則，中國經濟就很難高層次融入全球化。去年，我們還是在人民幣資本項目方面還是邁出了很大步伐。一個就是滬港通。一個就是上海自貿區分賬核算單元制度的建立，這實際上也是向人民幣資本項目可兌換走出了一步。
接下來我們要走的方向是，一個是在市場開放方面，一個是在審慎管理方面。在市場開放方面，一個是對外投資的便利化。現在的對外投資管理基本上是正面清單管理。清單很長。比如外匯管理局的清單上就還有17個項目。接下來我們要轉化成負面清單。
第二個是資本市場的雙向開放。這應該是逐步開放，有序推進。它總體要提高跨境資本和金融交易可兌換的程度。比如説擴大合格的境內機構投資者，擴大合格的境外機構投資者，給他們增加投資額度。另外要試點推進合格的境內個人投資者到境外投資的制度。這個簡稱為QDII2，這些有可能今年都能推出。
在這個開放過程中，上海，天津，福建等自貿區可能會先行一步。
另外開放以後，如日本一樣，閘門沒有了，或者説閘門變低了，那可能會受到國外投機力量的，投機資金的衝擊。這需要我們關注兩方面。一是反洗錢。二是防止短期投機資金的進出。近幾年，西方發達國家在這些方面還是管理的不錯。所以我們要開，同時也要管。 不能説有風險就不開放自由化了。
（完）
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記者：中國的GDP增長是高的，但CPI數據卻是走低的，這是為何？
李禮輝：其實在一定程度上，解決通縮比解決通脹更難。所以央行採取了中性適度的貨幣流動性，就是為了避免通縮。通縮進去容易出來難。我認為央行還是有能力防止通縮。
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| 中國銀行前行長李禮輝 |
記者：房地産市場今年會回升嗎？
李禮輝：我覺得可能性不太大。要回升是很容易的，我覺得中國會把房地産調到一個基本均衡的程度。從價格來説，我認為大部分城市，除北上廣深等地價格還是會保持在一個較高的地方，可能不會降，也不會升太高，而大部分城市價格會處於一個比較適中的水準。
第二從房地産投資來説，目前房地産投資比較冷。冷的原因是大家對未來的房地産市場的消費還看不太清楚。我覺得這還會盤整一段時間。
我認為今年上半年中國房地産的投資不大可能會有太大增加，下半年有可能會略有上升。
另外房地産銷售量，我認為還是會逐步回升。因為中國沒有房子，房子太小，太差的人還是太多了。銀行所放的住房貸款，今年應該會有一定程度的回升。目前銀行所發放的住房貸款已經佔到了一個很高的比例，未來應該還會升高。
目前政府對房産的態度是，刺激過分，可能會泡沫化。如果不刺激，這個産業本身又發展不起來。房地産是一個相關性産業很多的産業，連帶性很強。我覺得中國經過幾年盤整，應該會讓房地産保持在一個平穩的區間，反正政府不會採取過大的刺激措施。
記者：中國經濟又要保持一個中高速成長，又要改革，您覺得中國經濟面臨的一個最大風險是什麼？
李禮輝：李克強提出穩增長、調結構的政策。我覺得中國經濟還是要發展，如果不發展，就沒有財政力量，去改善民生，去保護環境。但過去增速太高了，資源消耗太多，環境破壞嚴重，這也不好。
所以，中國經濟增長既不能太快，也不能太慢。我覺得要抓住幾個要點：
1，在宏觀經濟結構調整要做得更好，要讓區域結構，産業結構，城鄉結構，達到一個比較均衡的程度。當結構比較均衡的時候，經濟産出的效益會是最高的。
2，産業的層級要提高。過去中國産業層次是中低産業層次，未來要提高到中高端。要向生産品質要效益。
3，微觀層面要搞活。我覺得最重要的是要把政府和市場的關係搞好，要出臺一些政策，有利於激活市場。李總理説，要在政府權力方面做減法，來換取市場活力做乘法，我覺得還要加一句，行政能力要做加法，要提高。這樣才能提高市場活力。所以政府要有活力，中國企業要更有競爭力。
記者：日元在日元匯率自由化結束之後，泡沫經濟就破了，如果人民幣匯率自由化，您怎麼看？
李禮輝：我們説的人民幣自由化，實際上説的是人民幣資本項目可兌換。其實中國經濟要真正實現全球化，人民幣資本項目可兌換，是必須的。否則，中國經濟就很難高層次融入全球化。去年，我們還是在人民幣資本項目方面還是邁出了很大步伐。一個就是滬港通。一個就是上海自貿區分賬核算單元制度的建立，這實際上也是向人民幣資本項目可兌換走出了一步。
接下來我們要走的方向是，一個是在市場開放方面，一個是在審慎管理方面。在市場開放方面，一個是對外投資的便利化。現在的對外投資管理基本上是正面清單管理。清單很長。比如外匯管理局的清單上就還有17個項目。接下來我們要轉化成負面清單。
第二個是資本市場的雙向開放。這應該是逐步開放，有序推進。它總體要提高跨境資本和金融交易可兌換的程度。比如説擴大合格的境內機構投資者，擴大合格的境外機構投資者，給他們增加投資額度。另外要試點推進合格的境內個人投資者到境外投資的制度。這個簡稱為QDII2，這些有可能今年都能推出。
在這個開放過程中，上海，天津，福建等自貿區可能會先行一步。
另外開放以後，如日本一樣，閘門沒有了，或者説閘門變低了，那可能會受到國外投機力量的，投機資金的衝擊。這需要我們關注兩方面。一是反洗錢。二是防止短期投機資金的進出。近幾年，西方發達國家在這些方面還是管理的不錯。所以我們要開，同時也要管。 不能説有風險就不開放自由化了。
（完）
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