NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       中國政府正在加強跨境外匯交易的管理。開始通過對銀行的行政指導，要求銀行提交外匯購買計劃和進行事前説明等。指導內容因地區而異，但目的均被認為是抑制有可能導致人民幣匯率劇烈波動的資本外流。

       行政指導是由中國人民銀行（央行）和國家外匯管理局主要對商業銀行和外國銀行在事實上限制交易內容。雖然法律根據未必明確，但通過書面通知和口頭傳達進行行政指導的情況被認為很多。

       7月加強了行政指導　

       中國人民銀行以往圍繞融資態度等，一直對銀行實施行政指導。但在進入6月以後，對涉及資本向境外轉移的交易的行政指導變得尤為嚴格。據中國某銀行表示，7月相關部門再次加強了監管，要求遵守行政指導的相關內容。春季以後，此前趨穩的人民幣匯率再次轉向人民幣兌美元貶值，對中國的資本外流的擔憂再度升溫。加強行政指導的時機也恰好與之重合。

       行政指導按地區細緻區分指導內容，對象包括天津、大連、青島、合肥、武漢和深圳等廣大地區。在廣州，要求銀行每月底報告客戶企業下月的購匯計劃。周初則必須提交上一週的購匯情況。還要求確認外國企業從中國撤資之際的匯款手續是否存在違規。

        此外，相關部門還在密切關注大額匯款。在上海，面向境外超過5千萬美元的匯款且需要購匯之際，必須事先向當局作出説明。而在北京，原則上禁止提前償還外匯債務。這是因為，如果提前償還外匯債務，賣出人民幣、買入外匯的操作有可能增加。還有很多地區都在引導企業向海外付款時優先使用手頭的外匯。

       中國目前的外匯儲備約為3.2萬億美元，比2014年6月的頂峰時減少了20%。上海社會科學院主任周宇分析稱，由於外匯儲備的迅速減少有可能影響國家的信用等級，因此中國政府不希望看到這一情況的發生。中國的大型銀行等也有很多觀點認為，行政指導的強化顯示出政府不希望出現資本過度外流的想法。

       9月將在杭州舉行二十國集團（G20）峰會，10月人民幣將被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子，有分析認為，中國希望避免因經濟運營存在的問題而受到批評。這一想法是加強監管的背景。或許是行政指導發揮了作用，7月下半月人民幣匯率行情略微恢復了平靜。

       效果真的能持續嗎？　

       不過，效果能持續多久仍是未知數。進入2016年後，中國大陸來自香港的進口出現猛增。外資銀行表示，「這是通過虛增進出口發票將資金匯往海外的動作」。以境外的外匯市場為舞臺、拋售人民幣的動作重燃的可能性也日趨加強。

       中國2016年二季度（4～6月）實際國內生産總值（GDP）增長率比上年同期增長6.7％，與一季度(1～3月)持平。在中國國內，要求推出貨幣寬鬆的呼聲逐漸加強，人民幣易於貶值的局面仍將持續。

       中國採取銀行行業自主監督的形式，但在一部分地區恢復了利率限制。包括最近對資本外流的行政指導在內，中國政府顯示出優先金融系統和市場的穩定的姿態。

       在金融市場不穩定的局面下，這存在迫不得已的一面，但海外強烈期待人民幣和中國的金融制度更加自由，並提高易用性。因此，如果一味重視眼前的穩定、放慢市場化腳步，海外企業的不滿和失望將隨之加劇，反而會引發資本外流壓力持續加強的風險。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海 張勇祥
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