NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       上海股市正在加強調整姿態。上證綜合指數12月6日跌破3300點，創3個半月以來新低。10月黨代會結束後的習近平領導層轉向遏制金融風險。國家隊資金買入股票等支撐行情的因素減弱，金融市場上擔心資金不足的聲音正在加強。

       在上海設有網點的一家銀行的資金負責人，看著持續上升的銀行間利率走勢圖，表示出現「錢荒」了。三月期銀行間利率接近4.8％，比年初上升1.5％。

       這一現象的原因之一是，當局加強了對理財産品的監管。部分銀行此前一直通過銷售理財産品從個人籌集資金，用於自己放貸或股票投資。如果監管導致理財産品規模縮小，主力銀行和中小銀行的資金週轉有可能受到影響。

       這樣一來，除了將構成經濟下行壓力，流向股票的資金也將減少。此外，中國領導層願意接受一定的經濟增長放緩，以維持健全的金融系統，這引發了國家隊資金減少購買股票的猜想。

       市場推算的國家隊資金股票持有額截至9月底達到4.43萬億元。此前國家隊以金融股為中心不斷增持，但越來越多觀點擔憂今後國家隊不再是支撐行情的力量。

       除了確定2018年經濟政策基本方針的中央經濟工作會議之外，美國加息和稅制改革等對金融市場産生影響的事件也不斷出現。金融市場已經意識到，擔心人民幣貶值和資本外流的中國領導層可能將貨幣政策轉為緊縮。在經濟將緩慢減速的看法日趨加強的背景下，認為上海股市不久恢復勢頭的樂觀看法正在降溫。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 張勇祥 上海