NIKKEI——日本經濟新聞中文版

  　中國融資仍在持續膨脹。中國人民銀行（央行）1月15日發佈的2013年統計數據顯示，代表包括企業債券發行等在內的廣義新增融資規模的「社會融資總量」比上年增長約10%，達到17.29萬億元，創出歷史新高。其中，企業間二次放貸等增加明顯，再次表明了處於銀行體系之外的中國「影子銀行」的擴大。

     「社會融資總量」是中國自主發佈的經濟指標，顯示的是在一定期限內向企業和個人等社會整體供給的資金規模。除了銀行融資之外，還廣泛涵蓋債券發行、銀行以外信貸等流動性動態。

       在2013年的社會融資總量中，銀行的人民幣融資所佔比例為51.4％，比上一年下降0.6個百分點。但與此同時，處於銀行體系之外的資金供給出現了擴大。尤其是稱得上「影子銀行」典型代表的企業間二次放貸（委託融資）規模比上一年翻了一番。通過信託公司渠道的融資增長約40%，兩者加在一起佔整體的4分之1。

      中國政府在2008年的雷曼危機後實施了4萬億元的大規模經濟刺激政策。結果導致投資資金氾濫，2008年僅7萬億元左右的社會融資總量在2009、2010年均膨脹至2倍，達到約14萬億元。似乎是為了逃避有關部門對銀行的嚴格監管，個人資金也通過高收益率的理財産品流向信託公司等，這進一步推動了「影子銀行」的擴張。

      「社會融資總量」的增加可以視為資金籌措手段正趨於多樣化。不過也有分析認為，2013年中國經濟增長率將與2012年基本持平，在這種背景下，脫離實體經濟的資金膨脹有可能導致沒有償還希望的不良債權的增加等，進而引發經濟動盪。

  （大越匡洋 北京報道）
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