NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　瑞穗銀行法人推進部主任研究員 湯進：具有118年歷史的日本著名服裝品牌瑞納(Renown)於5月15日向東京地方裁判所遞交破産申請，這是今年日本上市公司的首例破産。經營不佳的瑞納公司在2010年被山東如意收購後雖然有過短暫的盈利，而山東如意缺乏零售經驗，加之瑞納對中國市場水土不服，結果雙方在中國業務上失敗。由於新冠肺炎疫情擴大使服飾品銷售急劇下降，山東如意香港子公司的53億日元帳款未能及時收回更是雪上加霜，導致其資金鏈斷裂。瑞納是日本家喻戶曉的服裝品牌，該公司的破産對中國企業的併購難免帶來負面影響。

　　近年，中國企業的海外併購潮未減，收購日本企業萎靡不振的業務被比作接"包袱"，但被中國企業收購後起死回生的案例也不在少數。不過在當前複雜的國際政治經濟形勢下，企業經營理念的磨合以及員工文化的融合非一日之功，追求收購效果立竿見影的經營方針也在無形中加大了併購後整合(PMI)的難度。目前有哪些日本企業併入中國企業旗下？中國企業牽手日本企業後能否産生協同效應(Synergy Effects)也備受矚目。

18年開業的瑞納高檔西裝品牌D'URBAN的東京直營店

　　家電企業接"包袱"是常態

　　中國於2001年加入世界貿易組織後不僅積極引進外資而且鼓勵企業走出去，獲得能源和資源、收購優良企業和技術、開拓海外市場是中國企業出海的主要目的。當時，中國家電和電子産業規模雖躍居全球第一，但在品質和技術層面上與日本企業還有很大差距。

　　2002年，上海電氣收購了日本著名的印刷機企業秋山印刷機械，開了國有企業收購日本企業的先河。同年，海爾和三洋電機，TCL和松下，海信和住友商事的相續合作拉開了中國企業進入日本的帷幕。2005年，比亞迪進入日本開展電子零部件代工業務，同年，華為和聯想也進入日本。2008年的全球金融危機之後，許多中國企業向陷入經營危機的日本企業伸出援手，中日企業間的合作領域也隨之擴大。如創業於1930年的日本大型家電零售連鎖的樂購仕被蘇寧雲商收購，創業於1959年的本間高爾夫也併入中國企業旗下。

　　中國汽車産銷量在2009年首次超越美國成為全球第一後，積極著手産品升級的中國企業開始收購日本汽車零部件企業。2010年，比亞迪收購了日本三大模具企業之一的OGIHARA館林工廠，寧波韻升收購了生産驅動電機的日興電機；2011年，科力遠收購了松下的鎳氫電池工廠(配套豐田混動汽車普銳斯)等案例當時也在日本汽車行業中被熱議。值得一提的是，比亞迪消化了OGIHARA的模具技術後把以往只能在日本生産的大型車身模具在中國生産，科力遠的電池也進入了豐田混動汽車的供應鏈。

　　日中關係經過釣魚島問題的低谷後，中國企業對日本企業(包括海外子公司)的收購在2014年至2018年間達到189件(MARR數據)，收購目的主要是把新技術和新産品應用於中國市場。尤其是家電電子行業的收購案例具有很大的社會影響力，至今仍讓筆者記憶猶新。

　　2012年，連續2年虧損的松下將旗下的三洋電機的白色家電業務出售給海爾；2017年，東芝把白色家電業務和平板電視業務分別出售給美的、海信；NEC、富士通分別在2011年和2018年把旗下的個人電腦業務出售給聯想；東芝在2018年把個人電腦業務出售給併入鴻海精密旗下的夏普；中資背景的Suwa投資集團也試圖入主日本著名的液晶面板企業日本螢幕。