NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      小栗太:日元貶值·美元升值的行情再次上演。不過，即使行情相同，這次與5年前明顯不同，不是「安倍經濟學」引起的日元貶值股價上漲，而是擔心通貨膨脹引起的日元貶值股價下跌。日本政府和央行誤讀了「惡性日元貶值」的跡象，消費者擔心物價上漲引起消費意願惡化，從而加劇了對經濟前景的擔憂。

處於1美元=118.5日元以內的外匯市場（3月15日上午，東京都港區的Gaitame.com）

      半年前已有徵兆

      「惡性日元貶值」的跡象在半年多以前就已表現出來。到2021年夏季，隨著從新冠疫情中反彈，全球經濟活動復甦，國際能源價格暴漲。日本央行公佈的2021年8月企業物價指數顯示，進口物價指數同比上漲了近3成，在有可比較數據的1981年以後處於歷史最高水準。筆者寫下《飄蕩的‘惡性日元貶值’》也是那個時候。

      但當時，日本央行總裁黑田東彥在2021年10月28日的記者會上表示,「目前，日元有所貶值，但這不是‘惡性日元貶值’，不會影響日本經濟」。明確否定了被歐美擔憂的滯漲風險（經濟停滯與物價上漲並存）波及。