NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　目前的美國市場存在與1990年代IT泡沫相似的情況。投資者為應對（這種網際網路概念股）泡沫破裂，應進行指數投資（對廣泛股票進行分散投資）。

　　記者：您如何看待對虛擬貨幣的長期投資？

　　伯頓·馬爾基爾：無法否定比特幣的價值。但價格變動過於劇烈，應該很少有人想用其購買日用品。將來，或將出現比虛擬貨幣更為低廉的結算方式。作為基礎技術的區塊鏈（BlockChain）的運作消耗大量能源，實際上成本高昂。

　　記者：低成本的指數投資席捲市場，篩選股票的主動投資正在萎縮。

　　伯頓·馬爾基爾：（ARK Investment Management創始人）凱瑟琳·伍德（Catherine Wood）在2020年是取得最好收益的主動投資者之一。但其收益在2021年低於市場平均。連續15年分析主動投資者發現，超越指數的概率只有10％。

　　記者：有批評稱，主動投資的退潮將降低市場的價格發現功能，指數投資正在搭主動投資者努力的便車。

　　伯頓·馬爾基爾：確實是在搭便車。但不用擔心主動投資者會消失。假設一家企業的股價本來為40美元、但以20美元交易，肯定有抓住這個機會的交易員。率先注意到真正價值的人能比指數投資者獲得更大收益。即使市場的99％都是指數投資，也沒有市場不發揮功能的危險性。

　　記者：對日本投資者有哪些建議？

　　伯頓·馬爾基爾：建議買入房地産等實物資産。日本也明顯存在通膨風險。雖然很多人經歷過歷史上最大的泡沫，對房地産投資存在抵觸，但應該加以克服。

　　伯頓·馬爾基爾（Burton Malkiel）：美國普林斯頓大學名譽教授。曾任職於美國證券公司Smith Barney，1964年獲得普林斯頓大學的博士學位。隨後加入該大學的教授團隊。1973年出版了世界級暢銷書《漫步華爾街》。全美累計銷量達到約150萬冊。在出版50週年之際，正在撰寫第13版。

　　記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）吉田圭織 紐約