NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　　在數字的世界裏，即使獲得新的用戶，企業基本也沒有追加負擔。美國摩根士丹利預測稱，特斯拉的完全自動駕駛的包月費存在超過100美元的可能。估算稱，自動駕駛和FSD創造的收益到2025年將佔到特斯拉銷售額整體的6％左右，按毛利潤來看將佔到近25％。

　　在超過100年的歷史之中，整車企業的盈利結構實際上並未明顯改變。據稱車企將銷售額的約6成交給供應商，約2成用於自主工廠的生産活動等，扣除銷售管理費等之後剩下不到1成。如果剔除金融收益等，這被視為整車企業營業利潤率的上限。

　　例如，豐田一直通過降低成本努力擴大利潤空間。而特斯拉的戰略是通過軟體、利用交付後的汽車創造收益，這是對傳統汽車廠商發動的跨維度競爭。

　　著眼於品牌

　　特斯拉是另類的汽車廠商。在銷售戰略上，也和此前汽車行業的常識劃清界線。

　　特斯拉原則上完全不在電視和網路上發佈廣告。在全球擁有的約300家店舖均為直營，多開在購物中心之中，把著眼點放在品牌宣傳上。購車者在網站上直接向特斯拉訂購，完全沒有討價還價。在購車後，如果不超出一定的期間和行駛距離，可自由退貨。此外，特斯拉也不提供試駕的機會。

　　該公司7月22日發佈的2020年4～6月財報顯示，實現1.04億美元的最終盈利，連續4個季度實現最終盈利。特斯拉股票被納入標普500指數的可能性正在提高。交易所交易基金（ETF）等與股價指數聯動的被動投資資金將流入的預期升溫，正在推動股價走高。

　　不過，雖説特斯拉排在全球純電動汽車首位，但2019年的全球銷量僅為37萬輛，只有豐田和大眾的30分之1左右。特斯拉的股票根據市場預期平均值計算的預期市盈率（PER）高達約170倍，和豐田（17倍）、大眾（15倍）相比達到極高水準。

　　英國巴克萊銀行在7月6日的報告中提出特斯拉的目標股價為300美元。比目前低8成。該銀行針對特斯拉股票指出，「在根本上被高估」。還有聲音擔憂與大眾等的競爭激化導致增長放緩、以及對馬斯克的依存度加強。世界也沒有看清特斯拉的未來。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）白石武志、藤野逸郎、渡邊夏奈