NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　日本企業在海外所賺資金流回日本國內的速度正在加快。2014年從日企海外子公司回流到日本的紅利資金僅前11個月就超過了歷史上的全年最高水準，預計全年有望首次突破4萬億日元大關。除了海外業務表現堅挺外，因日元貶值，將外匯換成日元以確保手頭資金的企業也十分突出。回流資金將多大程度用於設備投資和加薪將成為能否提振日本經濟的關鍵。

　　國際收支統計數據顯示，日本企業2014年1～11月在海外獲得了5萬8287億日元的投資收益，其中65%（3萬8153億日元）流回了日本。回流額比上年同期增加了16%，已超過創歷史最高紀錄的13年全年的水準。13年12月約有2700億日元投資收益流回日本，14年全年很可能突破4萬億日元大關。

　　日本財務省統計顯示，回流額最高的是汽車産業。月回流額達數百億日元的情況比比皆是。三菱汽車2014年4月從主力生産基地泰國的合併子公司獲得了366億日元的紅利。

　　2014年下半年日元很可能貶值至1美元兌120日元。“預計日元難以進一步貶值的企業可能將資金轉移回國內”（大和綜研的首席經濟學家熊谷亮丸）。在日元貶值的情況下，如果當地法人將以外匯計價的利潤轉移到日本國內，以日元計價的收益將出現膨脹，從而可確保更多的手頭資金。此外還很大程度上是為了彌補國內業務的收益下滑。

　　日本煙草産業（JT）公司預計最早將於2015年從海外子公司JT International獲得紅利。在國內的煙草市場日趨萎縮的背景下，要想繼續達成將紅利支付率提高至50%以上的目標，海外收益的回流不可或缺。

　　今後海外的收益將在多大程度用於日本國內投資將成為焦點問題。也有觀點認為，轉移回日本的資金增多是“企業將生産基地等轉移回國內的先兆”（瑞穗綜合研究所的首席經濟學家高田創）。日本企業截止2014年3月底約有328萬億日元的留存利潤，如果海外回歸利潤只是增加這一數字而不投入實際使用，將難以帶動經濟走向良性迴圈。

　　部分國家也存在阻礙收益流回日本的因素。一些國家不對日企的紅利徵稅，對於從上述國家的日企子公司獲得的紅利，日本政府和執政黨決定從2015年度開始在日本徵稅。日本在澳大利亞和巴西獲得的紅利將成為徵稅對象。日本在上述兩國擁有資源開發權益的能源公司和商社眾多。SMBC日興證券的高級分析師鹽田英俊指出“此舉可能對石油公司將海外所得收益投入燃氣等業務的趨勢産生影響”。

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