NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　 對中國經濟的疑神疑鬼正在導致市場動搖。以中國突然下調人民幣匯率中間價為開端，對中國經濟變局感到驚慌的市場相關人士正在加緊重估中國經濟數據，在這個過程中，此前一直被忽視的各種疑問浮出水面，不安心理正在加強。

　 「人民幣貶值或許在一度程度上改善了中國人民銀行（央行）的財務情況」,日本T＆D資産管理公司首席經濟學家神谷尚志這樣推測。神谷關注的是中國央行持有的外匯資産超過中國的外匯儲備這一點。據中國國家外匯管理局統計顯示，截至7月底，外匯儲備為3.6513萬億美元。另一方面，據中國人民銀行統計，該行的外匯資産達到26.4069萬億人民幣。如果按近期匯率換算，為4.14萬億美元，兩者存在近5000億美元的差距。

　 在像日本那樣沒有旨在處理政府外匯交易的外匯資金特別會計制度的國家，央行持有的外匯資産和外匯儲備基本會保持一致。神谷的解讀是中國人民銀行由於人民幣對外匯升值而面臨巨大帳面虧損。

　 在市場上，認為中國將拋售美國國債的預期持續升溫，但日本武者調查公司代表武者陵司則認為:「中國問題的本質在於資金週轉」。中國外匯儲備截至7月底，相比2014年6月底的峰值（3.9932萬億美元）減少了約9％。而對外凈資産則在2014年6月底的1.9921萬億美元的基礎上減少至2015年3月底的1.4038萬億美元，減少了30％。2014年7月至2015年3月的經常收支盈餘累計2147億美元。一般來説，對外凈資産輕鬆超過2萬億美元也不難理解。儘管存在經常項目盈餘，外匯儲備、乃至對外凈資産卻出現減少，其原因何在呢？

　 武者指出了以下可能性，包括(1)資本外逃的激增；(2)對外資産的鉅額虧損；(3)統計本身難以相信等。中國在過去數年裏熱衷於海外資源開發。中國的對外債務餘額截至3月底達到4.9769萬億美元。在過去3年裏增加了5成以上。武者表示，以前認為中國經常項目收支保持盈餘，同時外匯儲備充裕，因此發生緊急情況也能想方設法應對，因此無需擔心的常識正在動搖。

　 關於8月主要國家的主要股價指數，如果按漲跌率加以排列，跌幅最大的是秘魯的13％，其次是中國大陸和香港各12％，荷蘭10％，接下來是德國、越南和新加坡的9％。除去當事國中國大陸和香港之外，均為與中國經濟和資源關係密切的國家。「中國衝擊」似乎在擴大。以資訊披露存在疑問的國家為開端的世界市場的動揺更加棘手。

    日經QUICK新聞 編輯委員　永井洋一