NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　在人民幣企穩走強的背景下，今年1月，德法央行決定將人民幣納入外匯儲備，中國央行宣佈取消人民幣中間價定價中逆週期因子，均反映了國內外對持有人民幣信心的增強。預計未來中國決策層會更多讓市場決定匯率與加速人民幣國際化，而從海外央行紛紛接納人民幣作為儲備的情況來看，重啟國際化前景廣闊。

　　筆者認為，重啟人民幣國際化迎來良好窗口期。回顧去年上半年，央行果斷的採取穩匯率策略，而非當時頗有市場的一次性貶值建議，頂住保匯率還是保儲備的非議。如今來看，央行穩匯率的操作，甚至不惜採取部分資本管制，最終換來了預期的改變，隔離金融風險。當然，一些臨時採取的非常規管制，終歸是短期內權衡之下的選擇，在抑制資金大規模流出的同時，也難免打擊投資者對於中國金融市場化改革與國際化的信心。

　　如今情況轉好背景下，有必要做出改變。可以看到，中國官方已經傳達出這樣的信號，包括中國官方已多次表示“打開的窗戶不會關上”，並在去年匯率壓力減輕時放鬆了外匯風險準備金和境外機構CNH存款準備金要求，承諾進一步開放國內金融業，推動債券通、取消逆週期因子以及討論修訂外匯管理條例等，意味著資本項目開放在受阻後重啟征程。

　　總之，此時考慮適度放寬去年穩匯率採取的過嚴資本管制，有助於促進資金雙向流動，增加人民幣在合理範圍內的雙向波幅，以緩解匯率單邊升值與貶值産生的資金單向大規模流進流出風險，恰逢其時。基於當前國內外環境的最新變化，以及國際化加速後，資金雙向流動的態勢明顯。筆者預計，今年人民幣雙向波幅仍是主基調，對美元單向升值不會長期持續，預計6.3會成為近期美元兌人民幣下值抵抗線。

      本文僅代表筆者個人觀點。

沈建光

沈建光 簡歷：

       經濟學博士，現任瑞穗證券亞洲公司董事總經理, 首席經濟學家，主要研究領域為中國及亞洲宏觀經濟和金融市場。復旦大學經濟學院客座教授，中國新供給經濟學50人論壇成員，中國首席經濟學家論壇理事。曾就讀美國麻省理工學院經濟係博士後，擁有赫爾辛基大學經濟學博士和碩士學位，本科曾就讀復旦大學世界經濟係。

       此前為歐洲央行資深經濟學家，負責亞太經濟預測和分析，曾任國際貨幣基金組織和芬蘭央行經濟學家，及中國國際金融有限公司資深經濟學家，國際經合組織顧問和中國人民銀行訪問學者。是經合組織02年專著“中國和世界經濟-入世的挑戰及應對”作者之一。