NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      不過直到最近，「源自中國的通貨膨脹」這一隱憂一直被忽視。原因何在呢？原因之一是勞動力和物價的分析欠缺全球視角。例如顯示失業率和通貨膨脹逆轉的「菲力普斯曲線」，分析對象只是國內的就業和物價。

      有觀點認為，在1990年代以後，物價和失業率同時下降，高效的貨幣政策已終結菲力普斯曲線。但是，古德哈特指出，實際作用更大的是中國等國家提供的勞動力這一外在因素。

      中國出口額超過1成

      令人關注的是今後中國的工資上漲將以多麼強勁的勢頭波及世界。1990年代，中國的出口額僅為世界整體的數個百分點，但價格崩潰的浪潮廣泛波及到了沒有直接交易的地區。

      中國經濟學家謝國忠認為中國掌握了定價權。有需要的企業將生産轉移到中國，結果導致勞動力和企業都不得不參照中國決定工資和價格。

      目前，中國的出口額超過世界整體的1成。物價上漲的浪潮勢頭有可能超過此前的價格崩潰。當然，還有提高生産效率、彌補勞動力短缺的方法，但此前是勞動密集型的中國經濟如今也在IT自動化技術的加持下邁向最尖端。進一步的省力化並非易事。

      不少觀點認為放鬆計劃生育政策只是一種安慰。在全面放開二孩的2016年以後，出生率持續下降。

      勞動年齡人口在美國也出現了觸頂。日本以1995年為頂峰、歐盟在2009年到達頂峰後持續減少。預計包括印度等在內的二十國集團（G20）也將在大約10年後開始轉為減少。

      雖然很多觀點認為從中長期來看，世界通貨膨脹傾向將不斷緩解，但除了金融市場關注的源自美國的通膨，還有中國人口減少這一更為棘手的火種。

      本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　西村博之