NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　第2個焦點是金融監管不到位的對沖基金和投資信託等非銀行金融機構。「房地産基金的資産和負債明顯錯配，而且在壓力期很難準確評估並出售流動性較低的資産，這將增加投資者擠兌的可能性」。歐洲中央銀行（ECB） 4月敲響了警鐘。金融穩定理事會（FSB）的數據顯示，全球非銀行金融機構（NBFI）持有的金融資産高達240萬億美元，遠高於民營銀行的180萬億美元。

　　「儘管美歐金融的不確定性增加，但我國依然健康且強健」。日本央行在4月的金融系統報告中充滿自信。但貪婪的手將伸向這樣自信的日本。

矽谷銀行(REUTERS)

　　據悉，海外投資者拋售的外國銀行AT1債券（資本性證券）被打包後大量流入日本國內。零利率長期化導致風險意識已經麻痹的日本是金融動盪之際的最後樂園。海外銀行家十分關注日本。

　　日本Total Asset Design的寺本名保美斷言，「最大的風險是所有人都變得意識不到利率會上升」。由於日本銀行（央行）超寬鬆貨幣政策的弊端，日本市場與其他國家相比要脆弱得多，不能掉以輕心。

　　東京海上資産管理公司的平山賢一關注黃金與股價的關係。其表示，「如果以10年為單位來觀察股票，即使沒有暴跌，也會因為通貨膨脹導致的貨幣貶值而縮水」。用摩根大通的股價除以黃金價格的「黃金計價股價」跌到2007年夏季前後的水準。這似乎是金融機構對未來敲響的警鐘。

　　本文作者為日經QUICK新聞編輯委員 永井洋一