NIKKEI——日本經濟新聞中文版

     投資者認為「由於存在供應受限，如果刺激經濟，通膨壓力就會增大」（瑞士瑞信銀行日本最高投資負責人松本聰一郎），在運營資金時開始意識到經濟結構的轉變。

      在低利率下，政府和企業增發債券，甚至稱得上「債券泡沫」，投資者也購買了債券。今年，利率突然大漲，包括國債及公司債等廣泛債券在內的彭博巴克萊美國綜合債券指數(Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index)下跌了11％。上半年創下1990年以來最大跌幅。

      寬鬆資金也明顯流出股市。美國標普500指數下跌了20％。高科技股多的納斯達克綜合股價指數下跌29％，創下上半年歷史最大跌幅。雖然日經平均股價僅下跌8％，比較平穩，但美股下跌了23％。

      預測到高通膨的美國前財長勞倫斯·桑默斯(Lawrence H. Summers)對美國媒體表示「60：40的概率將恢復接近‘長期停滯’的狀態」，低通膨和低利率時代是否終結還無法判斷。

     不過，以低利率為前提的企業經營變得越來越困難。美國化粧品企業露華濃等重債務企業經營破産的例子可能會隨著利率上漲而增加。