中國股市暴跌是政府的告誡？
2015/01/19
1月19日的中國股市出現暴跌。上證綜合指數下跌7.7%，跌至3116點。而構成導火索的是中國證券監管當局于16日宣佈的對3家證券公司的處罰。中信證券等被暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月。此舉可能對目前快速增長的信用交易構成打擊，證券類股票普遍出現暴跌，股市整體也面臨壓力。
證券類股票普遍出現跌停。中信證券下跌3.29元，跌至29.62元，且始終未出現反彈。而同樣遭受處罰的海通證券。各證券企業的跌幅均為接近跌停水準。
中國證券監督管理委員會對中信、海通、以及在香港上市的國泰君安證券3家公司作出了叫停新開融資融券賬戶三個月的處罰。據稱3家公司承認，未積極確認賬戶開設所需的客戶資産餘額，讓本來無法進行信用交易的客戶開設了賬戶，或允許眾多客戶進行違規逾期。此外，多家證券公司受到了警告。
據當地媒體報道，保險監管當局也在調查保險公司的信用交易情況，在今日的上海股市，中國人壽保險等各保險公司也普遍出現暴跌。
由於目前的股價走高，信用交易持續快速增長。2013年底交易餘額僅為3465億元，而到2014年底則增加至約3倍，達到1.0257萬億元。對於證券公司來説，不僅有助於委託手續費的增加，而且對客戶融資也能收取每年8.6％的高利率，極有誘惑力。
因此，自2014年底起，中信和海通在同時上市的香港市場相繼進行了增發，以增加融資資金。而僅在香港市場上市的國泰君安也向當局申請在上海上市，其如意算盤是如果獲得批准，即可通過上市時籌集的資金加強融資業務。
這種信用交易的熱潮在行情反轉時，有可能加大投資者和證券公司雙方的損失，因此政府日趨感到擔憂，這一點不容忽視。不少市場人士指出:“當局對於股價快速上漲越來越感到擔憂”。同時有觀點認為證監會對3家企業的處罰是為了告誡其他。
對於處罰的實際效果，有觀點認為不會很大，認為“看到3家大型公司暫時缺席，其他證券公司將爭奪新客戶”。很多觀點認為，中國人民銀行（央行）今年將通過再次降息和下調存款準備金率等舉措，放鬆貨幣政策，因此投資者擴大杠桿交易的衝動依然強烈，信用交易熱潮迅速降溫的可能性很低。
不過，上證綜合指數在截至上週末16日的2日內上漲4.7％，剛剛創出14年以來的新高。雖然處罰的直接影響有限，但很多觀點認為，當局對行情過熱敲響了警鐘，這有可能成為投資者警惕感加強的契機。
（長尾久嗣 香港）
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證券類股票普遍出現跌停。中信證券下跌3.29元，跌至29.62元，且始終未出現反彈。而同樣遭受處罰的海通證券。各證券企業的跌幅均為接近跌停水準。
中國證券監督管理委員會對中信、海通、以及在香港上市的國泰君安證券3家公司作出了叫停新開融資融券賬戶三個月的處罰。據稱3家公司承認，未積極確認賬戶開設所需的客戶資産餘額，讓本來無法進行信用交易的客戶開設了賬戶，或允許眾多客戶進行違規逾期。此外，多家證券公司受到了警告。
據當地媒體報道，保險監管當局也在調查保險公司的信用交易情況，在今日的上海股市，中國人壽保險等各保險公司也普遍出現暴跌。
由於目前的股價走高，信用交易持續快速增長。2013年底交易餘額僅為3465億元，而到2014年底則增加至約3倍，達到1.0257萬億元。對於證券公司來説，不僅有助於委託手續費的增加，而且對客戶融資也能收取每年8.6％的高利率，極有誘惑力。
因此，自2014年底起，中信和海通在同時上市的香港市場相繼進行了增發，以增加融資資金。而僅在香港市場上市的國泰君安也向當局申請在上海上市，其如意算盤是如果獲得批准，即可通過上市時籌集的資金加強融資業務。
這種信用交易的熱潮在行情反轉時，有可能加大投資者和證券公司雙方的損失，因此政府日趨感到擔憂，這一點不容忽視。不少市場人士指出:“當局對於股價快速上漲越來越感到擔憂”。同時有觀點認為證監會對3家企業的處罰是為了告誡其他。
對於處罰的實際效果，有觀點認為不會很大，認為“看到3家大型公司暫時缺席，其他證券公司將爭奪新客戶”。很多觀點認為，中國人民銀行（央行）今年將通過再次降息和下調存款準備金率等舉措，放鬆貨幣政策，因此投資者擴大杠桿交易的衝動依然強烈，信用交易熱潮迅速降溫的可能性很低。
不過，上證綜合指數在截至上週末16日的2日內上漲4.7％，剛剛創出14年以來的新高。雖然處罰的直接影響有限，但很多觀點認為，當局對行情過熱敲響了警鐘，這有可能成為投資者警惕感加強的契機。
（長尾久嗣 香港）
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