NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　清水功哉：市場上一旦避險情緒加強日元就會被買入。如今，卻有聲音指出日元的這種特質開始淡化。1月上旬，在美國和伊朗的軍事緊張導致市場動搖之際，日元兌美元升值程度有限。日元容易成為資金的避風港，一直被視為「安全貨幣」。如果日元安全度下降，那麼原因何在呢？

　　「對美國川普總統的指示感到吃驚，但日元匯率並未大幅波動，這一點也給人深刻印象」，這是日本貨幣部門內部出現的聲音。

日元的安全度或許已經下降（REUTERS）

　　美國國防部1月2日宣佈接到總統的指示，擊殺了伊朗革命衛隊精銳組織的指揮官。由於地緣政治風險提高，1月3日美國道瓊斯30種工業股平均指數一度比前一交易日下跌逾360點。同時，作為安全資産的黃金也創出約4個月以來價格新高。雖然日元也被買入，但最後僅以比前一日升值0.5日元左右結束交易。

　　1月7日傳出美軍駐伊拉克基地遭到伊朗報復性攻擊的消息，8日的日經平均指數跌幅一度超過600點。但是，東京外匯市場的日元反而以貶值狀態結束交易。

　　雖然難以單純比較，但這是與過去不同的情形。2008年的雷曼危機、2011年的東日本大地震、2016年英國決定退出歐盟（EU），每當出現衝擊時資金都湧入日元。在英國決定脫離歐盟的當天，日經平均指數下跌超過1200點，日元兌美元匯率一度升值5日元。

　　通貨緊縮導致的奇怪現象

　　到底哪些情況發生了改變？