NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中山淳史：美國特斯拉的企業總市值超過豐田是在今年的7月1日。但這一消息帶來的衝擊在3個半月後已完全被淡忘。相反，特斯拉的企業估值目前已超過豐田、德國福斯、德國戴姆勒、美國通用汽車（GM）4家公司的總和。

      很難想像新舊企業在發展勢頭上究竟會被拉開多大的差距。特斯拉的銷售在疫情之下仍表現出色。該公司在中國建設新工廠，宣佈自主生産鋰電池等，展現出無人可及的強勁勢頭。

特斯拉的企業估值目前已超過全球四大車企的總和（REUTERS）

      其中，讓投資者的信心和支援度大增的決定性因素來自對汽車軟體化的期待。特斯拉2019年推出的量販車型「Model 3」被稱為全連接型（full connected），停車時可將車輛的作業系統（OS）升級到最新狀態，以提高基本性能和自動駕駛功能等。

      之前被認為「購買之後就開始貶值」的汽車開始隨著軟體系統的不斷升級而提升價值。這意味著可能會對二手車以及新車的價格構成和殘餘價值帶來巨大影響。

      這在企業財務的應有形態方面也一樣。工廠等有形資産較小的特斯拉的企業估值超過豐田和通用汽車，意味著汽車有可能不再是有形資産型行業，而將轉變為有形資産+無形資産型或單純的無形資産型行業。

      這種無形資産實際上很難處理，無論使用日本會計準則、美國會計準則還是國際會計準則（IFRS），都難以準確把握。例如，特斯拉的軟體收費一次可獲得幾十萬乃至上百萬日元左右的收入，雖是可産生利潤的資産，但在資産負債表（BS）上很難看到其價值。

      有專家指出「（一般來説）企業無形資産能夠計提實際價值的1成左右就不錯了」。其背景是，這種資産被稱為「看不見的資産」，軟體被視為業務上的成本，長久以來都是通過利潤表（PL）而不是資産負債表來處理的。

      儘管如此，歐美的調查公司和投資管理公司仍十分關注「潛在性無形資産」的大小，將特斯拉這樣的企業的股價和實質性無形資産的規模聯繫在一起考慮的情況變得越來越普遍。