NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　不僅是營業現金流的增長空間，比亞迪利用負債的空間也很巨大。這是因為該公司此前使凈負債權益比「保持在盡可能低的水準」，主要通過股票增發進行融資。此前徘徊在1倍左右的凈負債權益比目前終於變為負值，截至2022年9月底擁有188億7900萬元的凈現金額。

　　以凈負債權益比為基礎估算融資能力發現，比亞迪的營業現金流出現激增之前的凈負債權益比（按年度末計算）最高達到1.3倍。如果允許達到這一水準，可將有息負債增加約1600億元。如果以2020年進行大規模增資前的特斯拉作為參考、把凈負債權益比提高至2倍，甚至可籌集約2400億元。比亞迪的投資能力充足。

　　目前的消極因素是中國政府的補貼已在2022年結束。再加上經濟衰退隱憂，現金創造能力有可能被削弱。從純電動汽車來看，德國福斯等巨頭相繼涉足，利潤有可能因價格競爭而減少。美國著名投資者華倫·巴菲特領導的波克夏-海瑟威公司降低了對比亞迪的持股比率。

　　在純電動汽車行業，比亞迪一直在戰略上確保與英國殼牌石油公司的充電基礎設施合作等未來有潛力的盈利來源。伊藤忠總研的高級主任研究員深尾三四郎指出，「作為不局限於汽車生産的能源解決方案企業，（比亞迪）在歐美正在得到認可」。

　　特斯拉也在投資發電設備和把蓄電池連接起來的網路等。在爭奪純電動汽車的新一代市場領導者寶座的背景下，比亞迪打破保守的財務紀律的框架、開展進攻型投資的時機或許正在臨近。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）秦野貫